• ارتفاع سعر أسهم MicroStrategy (MSTR) بنسبة 110٪ إلى 1440 دولارًا للسهم منذ الأول من يناير.
• تضاعفت قيمة السندات المحولة القابلة للتحويل التي أصدرتها في عام 2020 بأكثر من ثلاث مرات، متداولة فوق قيمتها الأساسية.
• تواجه مايكروستراتيجي خيارات بخصوص سداد السندات أو السماح لها بالتحويل إلى أسهم بحلول عام 2025.
• ثروة الشركة تتألف في الغالب من البيتكوين، دون أية نوايا للبيع في المستقبل القريب.

تجد شركة مايكروستراتيجي، الشركة الرائدة في تطوير البيتكوين، نفسها في مفترق طرق حيث تشهد أسهمها وسنداتها المحولة ارتفاعًا غير مسبوق. مع ارتفاع الأسعار بشكل ملحوظ، تواجه الشركة قرارات حيوية بخصوص قيمة المساهمين وإدارة رأس المال.

السندات المحولة والاستراتيجية المالية

سندات مايكروستراتيجي المحولة، التي أصدرت في عام 2020 لجمع 650 مليون دولار، شهدت تقديرًا ملحوظًا، حيث تتداول الآن بمبلغ يفوق قيمتها الأولية بكثير. توفر هذه السندات، التي يتم تحويلها بناءً على أداء الشركة في السوق، فرصة لشركة مايكروستراتيجي للاستفادة من ارتفاع قيمة أسهمها للحصول على رأسمال دون تخفيض فوري لقيمة المساهمين.

الاستراتيجيات المحتملة والعوامل غير المؤكدة

تواجه الشركة قرارًا بخصوص سداد السندات أو السماح لها بالتحويل إلى أسهم بحلول عام 2025. ومع ذلك، ونظرًا للسيولة المحدودة لدى مايكروستراتيجي وتركيزها على تراكم البيتكوين، فإن السداد النقدي يبدو غير محتمل. المسار الأمامي لا يزال غير مؤكد، مع توقعات لتحويل السندات إلى أسهم، مما قد يؤدي إلى زيادة كبيرة في العرض في السوق.

استراتيجية تراكم البيتكوين

توثق استراتيجية مايكروستراتيجي العدوانية في تراكم البيتكوين، حيث تفوق حصتها 214،000 بيتكوين، بقيمة 14.9 مليار دولار. أكد رئيس شركة مايكروستراتيجي التنفيذي، مايكل سايلور، التزام الشركة الراسخ بالاحتفاظ بالبيتكوين، مما يشير إلى هوة استثمارية طويلة الأمد تمتد لعدة أجيال.

مبيعات السندات المحولة واستحواذ البيتكوين

في محاولة لتعزيز احتياطياتها من البيتكوين، أنهت مايكروستراتيجي مؤخرًا مبيعاتين من السندات المحولة، مما أدى إلى تحقيق عائدات بقيمة 1.4 مليار دولار. تم توجيه جميع الأموال من هذه المعاملات فورًا نحو شراء البيتكوين الإضافي، مما يؤكد الثقة الراسخة للشركة في العملة المشفرة كمتجر للقيمة.