قد يبدو اختيار الأجزاء المكونة لمصطلح tokenomics – الرمز والاقتصاد – محيرًا بعض الشيء إذا كان افتراضك هو أن العملات المشفرة هي ببساطة أشكال جديدة من أموال الإنترنت. في الواقع، يمكن تطبيق التشفير على أي شكل من أشكال تحويل القيمة.

هذا هو سبب استخدام كلمة رمز، لأن وحدات قيمة العملة المشفرة يمكن أن تعمل كمال، ولكن أيضًا تمنح الحامل فائدة محددة. مثلما قد يتطلب رواق الألعاب أو المغسلة استخدام رمز محدد لتشغيل أجهزتها، سيتم تشغيل العديد من الخدمات القائمة على blockchain بواسطة رمزها الخاص، والذي يفتح امتيازات أو مكافآت محددة:

DEFI – يكافأ المستخدمون برموز للنشاط (الاقتراض/الإقراض)، أو يتم إنشاء الرموز المميزة كنسخ اصطناعية للعملات المشفرة الحالية الأخرى

DAOs – يحصل حاملو الرموز على حقوق التصويت داخل المنظمات المستقلة اللامركزية، والمجتمعات الرقمية الجديدة التي تحكمها العقود الذكية

الألعاب/Metaverse – حيث يتم تمثيل نشاط اللعبة والعناصر داخل اللعبة من خلال الرموز ويمكن أن يكون لها قيمة قابلة للتبادل

إذا أضفنا هذا الفهم للعملة المشفرة كرموز، إلى التعريف التقليدي للاقتصاد – قياس إنتاج وتوزيع واستهلاك السلع والخدمات – يمكننا تقسيم الرموز المميزة ضمن مقاييس العملة المشفرة إلى:

• كيف يتم إنتاج الرموز عبر جدول التوريد الخاص بها، باستخدام مجموعة محددة من مقاييس التوريد
• كيفية توزيع الرموز بين حامليها
• الحوافز التي تشجع على استخدام الرموز وملكيتها

يمكننا البدء في تفريغ هذه الجوانب من الرموز من خلال النظر في جدول التوريد لأول عملة مشفرة على الإطلاق، Bitcoin.

1. جدول الإمدادات

• بدأ تشغيل Bitcoin في يناير 2009، بناءً على مجموعة من القواعد – بروتوكول Bitcoin – التي تضمنت جدولًا محددًا بوضوح للتوريد:
• يتم إنشاء عملات البيتكوين الجديدة من خلال التعدين. يتنافس عمال المناجم على معالجة كتلة جديدة من المعاملات من خلال التزام قوة الحوسبة لحل لغز رياضي. إنهم يفعلون ذلك من خلال تشغيل خوارزمية محددة على أمل العثور على الإجابة – وهذا معروف باسم إثبات العمل.
• يتم استخراج كتلة جديدة كل عشر دقائق تقريبًا. يقوم النظام بالتنظيم الذاتي، من خلال صعوبة تعديل خوارزمية التعدين كل أسبوعين، للحفاظ على المعدل الثابت لإنشاء الكتلة.
• بدأت مكافأة التعدين في 50 BTC في عام 2009، لكنها تقلل إلى النصف كل كتل 210 000 – حوالي أربع سنوات. كانت هناك ثلاثة ما يسمى بالنصف – الأخير في مايو 2020 – مع تحديد مكافأة الكتلة الآن عند 6.25 BTC
• سيستمر جدول الإمدادات الثابت هذا حتى يتم إنشاء 21 مليون بيتكوين كحد أقصى.
• لا توجد طريقة أخرى يمكن من خلالها إنشاء البيتكوين
• إلى جانب مكافأة الكتلة، يتلقى عمال المناجم الناجحون أيضًا رسومًا تدفعها كل معاملة لإرسالها عبر الشبكة

ما هو تضخم البيتكوين

لا يمكن المبالغة في أهمية جدول التوريد الثابت لشركة Bitcoin للقيمة المتصورة. إنه يمكننا من معرفة معدل تضخم البيتكوين بمرور الوقت – ندرتها المبرمجة.

يخبرنا أيضًا أنه اعتبارًا من يناير 2022، تم استخراج 90٪ من إمدادات البيتكوين وأنه سيتم الوصول إلى الحد الأقصى للإمداد في حوالي عام 2140، وعند هذه النقطة ستكون المكافأة الوحيدة التي سيحصل عليها عمال المناجم هي رسوم المعاملات.

جدول التوريد هو جزء مهم من أحجية الرموز. إذا كان للعملة معروض أقصى، فهذا يخبرك أنه بمرور الوقت سينخفض التضخم إلى الصفر، وعند النقطة التي يتم فيها استخراج العملات المعدنية الأخيرة (انظر الرسم البياني أعلاه). توصف هذه الجودة بأنها غير تضخمية – مع زيادة العرض ولكن بمعدل هامشي متناقص – وهي سمة قيمة لشيء ما ليعمل كمخزن للقيمة.

جدول التوريد هو جزء مهم من أحجية الرموز. إذا كان للعملة معروض أقصى، فهذا يخبرك أنه بمرور الوقت سينخفض التضخم إلى الصفر، وعند النقطة التي يتم فيها استخراج العملات المعدنية الأخيرة (انظر الرسم البياني أعلاه). توصف هذه الجودة بأنها غير تضخمية – مع زيادة العرض ولكن بمعدل هامشي متناقص – وهي سمة قيمة لشيء ما ليعمل كمخزن للقيمة.

إذا لم يكن هناك حد أقصى للإمداد، فهذا يعني أن الرموز المميزة ستستمر في الإنشاء إلى أجل غير مسمى، وربما تضعف القيمة. هذا ينطبق على النظام النقدي الورقي الحالي، وواحد من أكبر انتقاداته على طول عدم اليقين الذي يحيط بالتغيرات في العرض.

لمعرفة ما إذا كان توريد الأموال الورقية يتوسع أو يتقلص – مع الضربة الواضحة على التأثيرات على قوتها الشرائية والاقتصاد الأوسع – عليك أن تنتظر بفارغ الصبر نتيجة الاجتماعات الدورية المغلقة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي. قارن ذلك باليقين الذي يوفره جدول التوريد الثابت لشركة Bitcoin، والذي يسمح حتى للنماذج القائمة على الندرة بالتنبؤ بقيمتها.

مقاييس التوريد

كمثال أول للعملة المشفرة، قدمت Bitcoin بشكل فعال مفهوم tokenomics، جنبًا إلى جنب مع مجموعة من المقاييس التي تقسم جدول التوريد لأي عملة مشفرة إلى مكونات رئيسية تعطي نظرة ثاقبة على القيمة المحتملة أو المقارنة.

يتم نشر هذه المقاييس الشائعة على مواقع مقارنة أسعار التشفير الشهيرة مثل Coinmarketcap أو Coingecko كمكمل لبيانات السعر والحجم الرئيسية.

الحد الأقصى للإمداد – سقف صلب للعدد الإجمالي للعملات التي ستكون موجودة على الإطلاق. في حالة البيتكوين 21 مليون.

الحد الأقصى للإمداد – سقف صلب للعدد الإجمالي للعملات التي ستكون موجودة على الإطلاق. في حالة البيتكوين 21 مليون.

عدم التضخم – توصف العملات ذات العرض الأقصى بأنها غير تضخمية أو انكماشية، لأن الزيادة الحدية في العرض تتناقص بمرور الوقت.

التضخم – توصف العملات التي لا تحتوي على أقصى عرض بأنها تضخمية لأن العرض سينمو باستمرار – يتضخم – بمرور الوقت، مما قد يقلل من القوة الشرائية للعملات المعدنية الحالية.

إجمالي العرض – إجمالي عدد العملات الموجودة الآن.

العرض المتداول – أفضل تخمين للعدد الإجمالي للعملات المتداولة في أيدي الجمهور الآن. في حالة Bitcoin، فإن إجمالي الإمداد والإمداد المتداول هما نفس الشيء لأن توزيعه تم بثه من اليوم الأول.

القيمة السوقية – العرض المتداول مضروبًا في السعر الحالي ؛ هذا هو المقياس الرئيسي لقياس القيمة الإجمالية وأهمية العملة المشفرة، تمامًا كما هو الحال بالنسبة للشركات العامة التي تضرب سعر السهم في عدد الأسهم القابلة للتداول.

بشكل عام مختصر لـ Marketcap، غالبًا ما يتم استخدامه كمقياس بالوكالة للقيمة، وعلى الرغم من أنه مفيد بالمعنى المقارن، إلا أن اعتماده على السعر يعني أنه يعكس ما كان آخر شخص مستعدًا لدفعه، وهو أمر مختلف تمامًا عن تقدير القيمة الأساسية.

رسملة السوق المخففة بالكامل – الحد الأقصى للعرض مضروبًا في السعر الحالي ؛ هذا يتوقع قيمة إجمالية للعملة المعدنية الموردة بالكامل، ولكن على أساس السعر الحالي.