يتم تصوير التشفير عمومًا على أنه تحدٍ للتمويل التقليدي. تعني حالة استخدام Bitcoin كمخزن فعال للقيمة أنه يجب أن يكون لها علاقة عكسية بالمؤشرات الرئيسية لصحة النظام الذي يُعتزم استبداله. غالبًا ما تسمع عبارة «ملاذ آمن»، على سبيل المثال.

الحقيقة هي أنه لم يظهر بعد بشكل قاطع تلك العلاقة، ولكن هناك بعض الأشياء التي تستحق المراقبة عن كثب:

مؤشر الدولار (DXY)

DXY هو مقياس للدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية الأخرى. يشير الانخفاض في DXY إلى ضعف الدولار وارتفاع على العكس من ذلك. ترتبط DXY و Bitcoin على نطاق واسع بشكل عكسي، حيث يشير ضعف الدولار إلى الهروب من العملة الاحتياطية العالمية إلى متاجر ذات قيمة أفضل.

أسواق الأسهم – Stock Markets

على الرغم من أن BTC قد يتحرك عكسيًا إلى قوة الدولار، إلا أنه لم يتخلص بعد من أسواق الأسهم التي استفادت من الحوافز المستمرة منذ الأزمة المالية لعام 2008.

يبدو هذا غير بديهي لعرض قيمة Bitcoin، لكنه يشير إلى أن كلاهما يستفيد من نفس النوع من سلوك الاستثمار – البحث عن عائد في بيئة منخفضة العائد. بعبارة أخرى، أي شيء يعطي عائدًا أفضل على المدخرات من أسعار الفائدة الأساسية المنخفضة القياسية.

هذا يعني أن مستثمري العملات المشفرة سوف يهتفون بزوال الدولار وعقلية «الرقم يرتفع» لأسواق الأسهم الرئيسية.

العلامات على أن علاقة Bitcoin بأسواق الأسهم تتغير مهمة، لأنه كما هو الحال، يشير تحليل مبسط للغاية إلى أن الرافعات التي تسحبها وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي مرتبطة أيضًا بسعر Bitcoin

عوائد السندات – Bond Yields

مؤشر ماكرو مهم آخر يراقبه متداولو العملات المشفرة هو عوائد السندات. السندات هي أشكال من الديون القابلة للتداول، والأكثر شيوعًا هي الطريقة التي تجمع بها الحكومات الأموال. يحتوي السند دائمًا على قسيمة أو عودة وتاريخ استحقاق.

يجب أن تكافئ القسيمة المستثمر بما يزيد عن التضخم المتوقع، وإلا فإن السندات ستوفر عائدًا حقيقيًا سلبيًا. لذلك ترتفع القسائم مع زيادة الاستحقاق بسبب وجود قدر أكبر من عدم اليقين بشأن التضخم في المستقبل.

وبالتالي، فإن زيادة عوائد السندات هي مؤشر رئيسي للتضخم، ويجب أن تكون عملة البيتكوين جيدة في بيئة تضخمية بسبب مخزونها من خصائص القيمة. لكن العلاقة ليست مباشرة إلى الأمام. إذا كان التضخم متوقعًا، فقد يقلل ذلك من ضرورة نوع التحفيز الذي ارتبط أيضًا ارتباطًا وثيقًا بزيادات الأسعار داخل أسواق التشفير.

على الرغم من أن المؤشرات الرائدة والمتخلفة التي ناقشناها تظهر على المدى القصير، عندما تبدأ العدسة في التصغير بعيدًا عن تفاصيل السعر والحجم، يبدأ الخط في التعتيم بين التحليل الفني ويبتعد عما سنركز عليه في المقالة التالية، وتحليل المقاييس الأوسع نطاقا للتبني والتأثير على الأسعار، والمعروفة باسم التحليل الأساسي.