العقود الآجلة هي نوع من المشتقات المالية التي تمكنك من الشراء والبيع بناءً على ما تعتقد أن سعر الأصل سيكون في مرحلة ما في المستقبل. إنها سمة ضرورية لأي أصل ناضج كسيطرة على التلاعب والتقلب، ووسيلة للتحوط من المخاطر.

تتمتع العقود الآجلة بميزة عملية لمنتجي السلع الأساسية مثل المزارعين الذين يرغبون في جني الأرباح من الإنتاج المستقبلي اليوم – المحاصيل التي لا تزال في الأرض. إنهم يريدون الإيرادات الآن لإعادة الاستثمار وتوسيع نطاق التشغيل، والتخفيف من المخاطر – مثل سوء الأحوال الجوية أو الآفة – مما قد يعني أن تلك المحاصيل لا تصل إلى السوق أبدًا.

قد يبدو كونتانغو في العملات المشفرة على بعد مليون ميل، لكن المبدأ هو نفسه إلى حد كبير. هناك قيمة/مخاطرة متصورة في امتلاك Bitcoin اليوم ولكن أيضًا قيمة مستقبلية متصورة.

يمكن قياس هذه القيمة من خلال توقع السعر المستقبلي، لنقل بعد عام واحد من الآن، وهو أعلى مما هو عليه اليوم.

يكمن الخطر في أن توقعات الأسعار الإيجابية خاطئة، وأن هذا السعر سينخفض بالفعل بمجرد مرور عام. هناك أيضًا مخاطر تتعرض لها في مجرد تخزين عملة البيتكوين بأمان والتفاعل مع الطرف المقابل لتداولها.

كونتانغو البيتكوين ليس نقودًا مجانية، إنه يعمل طالما أن السعر ينحدر إلى اليمين بمرور الوقت.

ما يفعله الكونتانغو هو منحك خيار التحوط من القيمة المستقبلية ضد المخاطر المرتبطة ببساطة. لن تستمتع بأي زيادة في السعر بمرور الوقت، ولكنك أيضًا محصن ضد أي من المخاطر الواضحة التي قد تتسبب في انخفاض السعر.

أنت تجمع بشكل أساسي علاوة لامتلاك عملة البيتكوين في سوق صاعدة. الجزء الأخير من هذه الجملة حاسم «في سوق صاعدة». كونتانغو البيتكوين ليس نقودًا مجانية، إنه يعمل طالما أن السعر ينحدر إلى اليمين بمرور الوقت.

في جوهرها تقول، هذا ما يجب مكافأة الناس على الاحتفاظ بعملة البيتكوين حتى سبتمبر مهما حدث – بناءً على التصور

بعد ذلك فهم كيفية اشتقاق أسعار الفائدة السلبية داخل CEFI. إذا كان بإمكانك نظريًا تحقيق 5.25٪ – ناقصًا الرسوم المرتبطة بشراء عقد المستقبل – فإن بقية الفرص داخل السوق ستنخفض منطقيًا.

يعمل توسع مشتقات Bitcoin باستمرار على تحسين عملية اكتشاف الأسعار، والتي تتم مناقشتها في قسمنا حول كيفية تداول العملات المشفرة.

نوع العقود الآجلة التي تقدمها CME مثلا هي عقود محددة المدة ونقدية يتم تسويتها في نفس الوقت من كل شهر، حيث يتم تنظيمها من قبل CFTC – لجنة تداول السلع والعقود الآجلة. ومع ذلك، فهي ليست النوع الوحيد المتاح من Bitcoin Future.